Mua ký quỹ và bán khống là gì? Rủi ro nằm ở đâu

Mua ký quỹ là vay tiền của công ty chứng khoán để mua cổ phiếu; bán khống là vay cổ phiếu để bán. Cả hai đều dùng đòn bẩy nên khoản lỗ bị khuếch đại.

Cập nhật：2026-11-15

Hai thuật ngữ

• Mua ký quỹ (margin): vay tiền của công ty chứng khoán để mua cổ phiếu, lấy cổ phiếu đã mua làm tài sản đảm bảo, sau đó trả nợ. Dùng bởi người kỳ vọng giá tăng.
• Bán khống: vay cổ phiếu của công ty chứng khoán để bán trước, sau đó mua lại để trả. Dùng bởi người kỳ vọng giá giảm.

Hai loại này gọi chung là giao dịch ký quỹ, cần có tài khoản ký quỹ và đủ điều kiện.

Vì sao rủi ro

• Đòn bẩy khuếch đại lỗ: giao dịch bằng tiền (hoặc cổ phiếu) đi vay làm biến động giá có tác động lớn hơn, và khoản lỗ có thể vượt quá vốn tự có.
• Lãi và phí: mua ký quỹ phải trả lãi, bán khống phải trả phí vay và tiền đặt cọc; giữ càng lâu chi phí càng cao.
• Tỷ lệ duy trì và gọi ký quỹ: nếu tài sản đảm bảo giảm giá và tỷ lệ xuống dưới mức quy định (thường khoảng 130%; theo quy định của công ty chứng khoán), công ty yêu cầu nộp thêm; nếu không nộp được, tài sản đảm bảo có thể bị bán cưỡng chế.
• Đặc thù của bán khống: khi giá tăng, khoản lỗ của người bán khống không có giới hạn trên, và cổ phiếu có thể bị yêu cầu hoàn trả sớm.

Dư nợ ký quỹ và tỷ lệ bán khống/ký quỹ

• Dư nợ ký quỹ: khoản vay ký quỹ chưa trả trên thị trường, thường dùng để đo mức đòn bẩy.
• Tỷ lệ bán khống/ký quỹ: dư bán khống so với dư nợ ký quỹ.
• Đây là dữ liệu mô tả hiện trạng, không dự báo giá.

Trên trang này

Thị trường → Xếp hạng có bảng biến động ký quỹ và bán khống; tab Chips của trang cổ phiếu có dữ liệu ký quỹ và bán khống của mã; trang chủ và báo cáo tuần hiển thị biến động dư nợ ký quỹ của thị trường.

Bài viết này chỉ giải thích thuật ngữ và rủi ro. Tenmizu không đưa ra khuyến nghị đầu tư và đây không phải lời khuyên đầu tư; quy định giao dịch ký quỹ theo sở giao dịch và công ty chứng khoán của bạn.